Źródła powstawania i obrotu kapitału obrotowego. Temat: Tworzenie kapitału obrotowego przedsiębiorstwa. Tworzenie kapitału obrotowego przedsiębiorstwa

Źródła powstawania kapitału obrotowego oraz ich wielkość mają istotny wpływ na poziom efektywności wykorzystania kapitału obrotowego przedsiębiorstwa. Nadmiar kapitału obrotowego oznacza, że ​​część kapitału spółki jest niewykorzystana i nie generuje dochodu. Brak kapitału obrotowego spowalnia proces produkcyjny, spowalniając tempo obrotu gospodarczego środków przedsiębiorstwa.

Źródłami tworzenia kapitału obrotowego mogą być:

Fundusze własne;

Fundusze odpowiadające Twoim własnym;

Pożyczone środki;

Zaangażowane środki.

Rozważmy zawartość i cechy każdego z tych źródeł (patrz tabela 4).

Tabela 4

Charakterystyka źródeł finansowania

Z reguły minimalna stabilna część kapitału obrotowego tworzona jest ze źródeł własnych. Obecność własnego kapitału obrotowego pozwala organizacji na swobodne manewrowanie, zwiększanie efektywności i trwałości jej działań.

Kapitał docelowy to zbiór wkładów (obliczonych w wartościach pieniężnych) akcjonariuszy na majątek przy tworzeniu przedsiębiorstwa w celu zapewnienia jego działalności w kwotach określonych w dokumentach założycielskich.

Kapitał rezerwowy to środki, które służą na pokrycie ogólnych strat bilansowych w przypadku braku innych możliwości ich wyrównania. Wysokość kapitału rezerwowego oraz wysokość obowiązkowych wpłat z zysku netto określają obowiązujące przepisy prawa oraz statut spółki.

Tworzenie innych funduszy w przedsiębiorstwie może być przewidziane w statucie i/lub zasadach rachunkowości przedsiębiorstwa.

Kapitał dodatkowy wykazuje wzrost wartości majątku w wyniku przeszacowań środków trwałych oraz niedokończonej budowy organizacji, przeprowadzonej decyzją rządu: środki pieniężne i majątek otrzymane w wysokości przekraczającej ich wartość ponad wartość majątku przeniesionych dla nich akcji. Kapitał dodatkowy może zostać przeznaczony na podwyższenie kapitału docelowego, spłatę straty bilansowej za rok sprawozdawczy, a także rozdysponowanie pomiędzy założycieli przedsiębiorstwa itp. W takim przypadku tryb wykorzystania kapitału dodatkowego ustalają właściciele, co do zasady zgodnie z dokumentami założycielskimi przy rozpatrywaniu wyników roku sprawozdawczego.

Zyski zatrzymane to zyski netto (lub ich część) niepodzielone w formie dywidendy pomiędzy akcjonariuszy (założycieli) i niewykorzystane na inne cele. Zazwyczaj środki te służą akumulacji majątku podmiotu gospodarczego lub uzupełnieniu jego kapitału obrotowego w postaci dostępnej gotówki, tj. gotowy na nowy zwrot w każdej chwili.

Istnieją różne punkty widzenia na temat procedury obliczania własnego kapitału obrotowego.

N.P. Lubuszin, V.B. Leszczewa, V.G. Dyakova wskazują, że własny kapitał obrotowy „powstaje kosztem kapitału własnego przedsiębiorstwa”. I.A. Blank zauważa, że ​​w praktyce zarządzania finansami rozróżnia się pojęcia „własnego kapitału obrotowego” i „kapitału obrotowego netto”. Pierwsze charakteryzują tę część, która powstaje kosztem kapitału własnego przedsiębiorstwa. Kalkulacji dokonuje się według wzoru: aktywa obrotowe minus długoterminowy kapitał obcy przeznaczony na utworzenie aktywów obrotowych minus zobowiązania krótkoterminowe przedsiębiorstwa. Pojęcie kapitału obrotowego netto odnosi się do tej jego części, która powstaje kosztem kapitału własnego i kapitału obcego długoterminowego. Kalkulacji dokonuje się jako różnicę pomiędzy wartością aktywów obrotowych i krótkoterminowych zobowiązań krótkoterminowych. Ponadto, jeśli przedsiębiorstwo nie wykorzystuje długoterminowo kapitału obcego do finansowania kapitału obrotowego, kwoty aktywów obrotowych netto i własnych aktywów obrotowych pokrywają się.

Część zasobów, mimo że nie jest trwale własnością przedsiębiorstwa, ze względu na warunki rozliczeniowe znajduje się w jego obiegu i stanowi zobowiązania stabilne. Fundusze takie stanowią źródło tworzenia kapitału obrotowego w wysokości ich minimalnego salda. Należą do nich w szczególności:

Zaległości płacowe pracownikom organizacji;

Zadłużenie ze składek na potrzeby społeczne;

Zadłużenie z tytułu podatków i opłat;

Saldo rezerwy na przyszłe wydatki;

Zadłużenie z tytułu zaliczek udzielonych klientom.

Pożyczane środki to głównie kredyty i pożyczki bankowe, za pomocą których zaspokajane są przejściowe dodatkowe potrzeby w zakresie kapitału obrotowego. Kredyty bankowe udzielane są w formie kredytów inwestycyjnych (długoterminowych) lub krótkoterminowych. Celem kredytów bankowych jest finansowanie wydatków związanych z nabyciem środków trwałych i obrotowych, a także finansowanie sezonowych potrzeb organizacji, czasowe uzupełnianie braków własnego kapitału obrotowego oraz dokonywanie rozliczeń i płatności podatkowych.

Oprócz kredytów bankowych źródłami finansowania kapitału obrotowego są także pożyczki komercyjne od innych organizacji, udzielane w formie pożyczek, weksli, kredytu kupieckiego i zaliczki.

Inwestycyjna ulga podatkowa przyznawana jest organizacji przez władze rządowe i stanowi tymczasowe odroczenie płatności podatkowych organizacji.

Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego to ta część odroczonego podatku dochodowego, która powinna skutkować zwiększeniem kwoty podatku dochodowego płatnego do budżetu w następnym lub kolejnych okresach sprawozdawczych.

Wkład inwestycyjny (wkład) pracowników to wkład pieniężny pracownika w rozwój jednostki gospodarczej w określonym procencie.

Pozyskane środki w formie zobowiązań przekazywane są przedsiębiorstwu do czasowego wykorzystania przez dostawców i wykonawców.

Analizując źródła powstawania kapitału obrotowego, należy wziąć pod uwagę sposoby finansowania majątku obrotowego, z których główne to: samofinansowanie, finansowanie poprzez mechanizmy rynku kapitałowego, kredyt bankowy, kredyt budżetowy oraz wzajemne finansowanie podmiotów gospodarczych.

Samofinansowanie to finansowanie działalności ze środków własnych, którymi dysponuje organizacja. Jednak nie zawsze finansowanie działalności z własnych środków jest możliwe i wskazane. Dlatego, aby rozwijać biznes i kierować środki na tworzenie i efektywne wykorzystanie kapitału obrotowego, konieczne jest pozyskanie dodatkowych źródeł finansowania. Źródłem tym jest rynek kapitałowy. W tym przypadku opcje mobilizacji zasobów są następujące:

Finansowanie kapitałowe (organizacja dokonuje dodatkowej sprzedaży udziałów i tym samym zwiększa liczbę właścicieli lub obecni właściciele wnoszą dodatkowe wkłady);

Finansowanie dłużne (organizacja sprzedaje terminowe papiery wartościowe (obligacje), które zapewniają ich posiadaczom prawo do długoterminowego otrzymywania bieżących dochodów i zwrotu przekazanego kapitału zgodnie z warunkami tej pożyczki obligacyjnej).

Dzięki finansowaniu budżetowemu organizacja może otrzymać środki z budżetów różnych poziomów. Finansowanie budżetowe obejmuje środki otrzymane przez organizację na określone cele. Środki budżetowe mogą być przeznaczone na realizację bieżących działań i projektów inwestycyjnych.

W procesie funkcjonowania organizacje łączą liczne powiązania gospodarcze, zaopatrują się wzajemnie w surowce, zaopatrzenie i produkty z odroczonym terminem płatności, w ten sposób niejako finansując się nawzajem. Wzajemne finansowanie pozwala na krótkoterminowe finansowanie bieżącej działalności.

Wstęp.

1. Pojęcie, skład, struktura i klasyfikacja kapitału obrotowego.

2. Źródła powstawania kapitału obrotowego.

3. System wskaźników oceny kapitału obrotowego i efektywności jego wykorzystania.

4. Sposoby zarządzania kapitałem obrotowym i bieżącymi potrzebami finansowymi przedsiębiorstwa.

Wniosek.

Bibliografia.

Wstęp

Niezbędnym warunkiem prowadzenia przez przedsiębiorstwo działalności gospodarczej jest dostępność kapitału obrotowego (kapitał obrotowy, majątek obrotowy).

Każde przedsiębiorstwo rozpoczynając swoją działalność musi dysponować określoną sumą pieniędzy. Kapitał obrotowy przedsiębiorstw ma na celu zapewnienie ich ciągłego przepływu na wszystkich etapach obiegu w celu zaspokojenia potrzeb produkcyjnych w zakresie zasobów pieniężnych i materialnych, zapewnienia terminowości i kompletności płatności oraz zwiększenia efektywności wykorzystania kapitału obrotowego.

Obecność wystarczającego kapitału obrotowego w przedsiębiorstwie jest niezbędnym warunkiem jego normalnego funkcjonowania w gospodarce rynkowej.

Kapitał obrotowy jest jednym ze składników majątku przedsiębiorstwa. Stan i efektywność ich wykorzystania jest jednym z głównych warunków pomyślnego funkcjonowania przedsiębiorstwa. Rozwój stosunków rynkowych wyznacza nowe warunki ich organizacji. Wysoka inflacja, brak płatności i inne zjawiska kryzysowe zmuszają przedsiębiorstwa do zmiany polityki w zakresie kapitału obrotowego, poszukiwania nowych źródeł uzupełnienia oraz zbadania problemu efektywności jego wykorzystania.

Cechą charakterystyczną kapitału obrotowego jest duża prędkość jego obrotu. Funkcjonalna rola kapitału obrotowego w procesie produkcyjnym różni się zasadniczo od roli kapitału trwałego. Kapitał obrotowy zapewnia ciągłość procesu produkcyjnego.

Własny kapitał obrotowy powstaje kosztem kapitału własnego przedsiębiorstwa (kapitał docelowy, zysk itp.). Dla normalnego zaopatrzenia działalności gospodarczej w kapitał obrotowy ich wartość ustala się w granicach 1/3 kwoty kapitału własnego. Własny kapitał obrotowy jest w ciągłym użyciu.

Ważna jest także umiejętność prawidłowego zarządzania kapitałem obrotowym, opracowywania i wdrażania działań pomagających zmniejszyć materiałochłonność produktów oraz przyspieszyć obrót kapitału obrotowego. W wyniku przyspieszenia rotacji kapitału obrotowego następuje ich uwolnienie, co daje szereg pozytywnych efektów.

Przedsiębiorstwo, pod warunkiem efektywnego zarządzania kapitałem obrotowym, może osiągnąć racjonalną sytuację ekonomiczną, zrównoważoną pod względem płynności i rentowności.

W swoim teście rozważę pojęcie, istotę kapitału obrotowego, źródła, etapy powstawania i ocenę kapitału obrotowego, a także metody zarządzania kapitałem obrotowym przedsiębiorstwa.

1. Pojęcie, skład, struktura i klasyfikacja kapitału obrotowego

Przedsiębiorstwo w toku swojej działalności potrzebuje środków, które w całości zużywają się w trakcie jednego cyklu produkcyjnego. Fundusze te nazywane są kapitałem obrotowym (kapitałem obrotowym), tj. jego rolą jest obsługa produkcji (procesu cyrkulacji), jest to rola swego rodzaju układu krążenia w organizmie przedsiębiorstwa.

Kapitał obrotowy- są to pieniądze inwestowane w surowce, paliwo, produkcję w toku, produkty gotowe, ale jeszcze niesprzedane, a także pieniądze niezbędne do obsługi procesu obiegu.

Materialną zawartością kapitału obrotowego są przedmioty pracy, a także środki pracy o okresie użytkowania nie dłuższym niż 12 miesięcy.

Materialne elementy kapitału obrotowego ( przedmioty pracy) są zużywane w każdym cyklu produkcyjnym. Całkowicie tracą swój naturalny kształt, dlatego są w pełni wliczone w koszt wytwarzanych produktów ( wykonane prace, świadczone usługi).

Przez skład kapitału obrotowego należy rozumieć elementy wchodzące w jego skład:

zapasy produkcyjne (surowce i podstawowe materiały, zakupione półprodukty, materiały pomocnicze, paliwa, części zamienne itp.);

niedokończona produkcja;

Przyszłe wydatki;

gotowe produkty w magazynach;

wysłane produkty;

należności;

środki pieniężne w kasie przedsiębiorstwa i na rachunkach bankowych.

Surowy materiał jest produktem przemysłu wydobywczego.

Materiały to produkty, które zostały już poddane określonej obróbce. Materiały dzielą się na podstawowe i pomocnicze.

Podstawowy– są to materiały, które bezpośrednio wchodzą w skład wytwarzanego produktu (metal, tkanina).

Pomocniczy– są to materiały niezbędne do zapewnienia prawidłowego przebiegu procesu produkcyjnego. Same nie wchodzą w skład gotowego produktu (smary, odczynniki).

Półprodukty– produkty ukończone w drodze przetworzenia na jednym etapie przetwarzania i przekazane do przetworzenia na inny etap przetwarzania. Półprodukty mogą być własne lub zakupione. Jeżeli półprodukty nie są wytwarzane we własnym przedsiębiorstwie, ale są kupowane od innego przedsiębiorstwa, zalicza się je do kategorii zakupionej i zalicza się je do zapasów przemysłowych.

Niedokończona produkcja– są to produkty (dzieła), które nie przeszły wszystkich etapów (faz, etapów przetwarzania) przewidzianych procesem technologicznym, a także produkty niekompletne, które nie przeszły badań i odbiorów technicznych.

Przyszłe wydatki- są to wydatki danego okresu podlegające spłacie kosztem okresów kolejnych.

Wyroby gotowe to całkowicie gotowe produkty gotowe lub półprodukty otrzymane z magazynu przedsiębiorstwa.

Należności– pieniądze, które osoby fizyczne lub prawne są winne za dostawę towarów, usług lub surowców.

Gotówka– są to środki znajdujące się w kasie przedsiębiorstwa, na rachunkach bankowych oraz w rozliczeniach.

Na podstawie składu pierwiastkowego kapitału obrotowego można obliczyć ich strukturę, która przedstawia udział kosztu poszczególnych składników kapitału obrotowego w ich całkowitym koszcie.

Według źródeł powstania kapitał obrotowy dzieli się na własny i przyciągany (pożyczony). Własny kapitał obrotowy powstaje kosztem kapitału własnego przedsiębiorstwa (kapitał zakładowy, kapitał rezerwowy, skumulowany zysk itp.). Pożyczony kapitał obrotowy obejmuje kredyty bankowe oraz zobowiązania. Są przekazywane przedsiębiorstwu do tymczasowego użytku. Jedna część jest płatna (kredyty i pożyczki), druga część jest bezpłatna (zobowiązania).

Ze względu na stopień sterowalności kapitał obrotowy dzieli się na standaryzowany i niestandaryzowany. Do aktywów standaryzowanych zalicza się kapitał obrotowy, który zapewnia ciągłość produkcji i przyczynia się do efektywnego wykorzystania zasobów. Są to zapasy, rozliczenia międzyokresowe kosztów, produkcja w toku, wyroby gotowe w magazynie. Gotówkę, wysłane produkty i należności klasyfikuje się jako niestandaryzowany kapitał obrotowy. Brak standardów nie oznacza, że ​​wysokość tych środków można dowolnie zmieniać. Obecna procedura rozliczeń między przedsiębiorstwami przewiduje system sankcji za wzrost braku płatności.

Standaryzowany kapitał obrotowy jest planowany przez przedsiębiorstwo, natomiast niestandaryzowany kapitał obrotowy nie jest przedmiotem planowania.

2. Źródła powstawania kapitału obrotowego.

Decydując o warunkach zapewnienia przedsiębiorstwom niezbędnego kapitału obrotowego, bierze się pod uwagę cechy cyklu produkcyjnego i sprzedaży produktów, które determinują charakter zmian zapotrzebowania na fundusze, a także zaspokojenie tej potrzeby z dwóch źródła: kapitał własny obrotowy oraz środki obce przekazane w formie krótkoterminowych kredytów bankowych. Stałą, nieredukowalną część kapitału obrotowego stanowią środki własne, a przejściowo zwiększone zapotrzebowanie na środki pokrywane są kredytem.

Należy zwrócić uwagę na wspólne cechy i cechy charakterystyczne własnego kapitału obrotowego i środków pożyczonych pozyskiwanych w formie kredytów bankowych. Wspólną cechą funduszy kapitałowych i pożyczonych jest to, że stanowią one podstawę aktywów spółki. Własny kapitał obrotowy może być wykorzystany do wielu kolejnych obrotów.

Pożyczone środki przekazywane są przedsiębiorstwom na określony czas, po czym podlegają spłacie. Udzielenie kredytu bankowego pozwala w szczególności na elastyczne zaspokajanie zmieniającego się zapotrzebowania na zasoby rzeczowe na tworzenie zapasów, powiązanie wielkości przekazanych środków z sytuacją bieżącą, monitorowanie zgodności z zaplanowanymi parametrami działalności przedsiębiorstwa.

Oprócz środków własnych i kredytów bankowych przedsiębiorstwa posiadają w obiegu środki od wierzycieli i innych (niewydane kwoty różnych środków, zyski i amortyzację – zanim zostaną przekazane zgodnie z przeznaczeniem itp.).

Wszystkie źródła finansowania kapitału obrotowego dzielą się na własne, pożyczone i przyciągane. Dużą rolę w organizacji obiegu funduszy odgrywają fundusze własne, gdyż przedsiębiorstwa działające w oparciu o kalkulację handlową muszą posiadać pewną niezależność majątkową i operacyjną, aby móc prowadzić działalność z zyskiem i ponosić odpowiedzialność za podejmowane decyzje.

Tworzenie kapitału obrotowego następuje w momencie organizacji przedsiębiorstwa, kiedy tworzony jest jego kapitał zakładowy. Źródłem powstania w tym przypadku są fundusze inwestycyjne założycieli przedsiębiorstwa. W procesie pracy źródłem uzupełnienia kapitału obrotowego jest uzyskany zysk, a także tzw. Zrównoważone zobowiązania utożsamiane ze środkami własnymi. Są to fundusze, które nie należą do przedsiębiorstwa, ale są stale w jego obiegu. Fundusze takie stanowią źródło tworzenia kapitału obrotowego w wysokości ich minimalnego salda. Należą do nich: minimalne zadłużenie z tytułu przeniesienia wynagrodzeń pracowników przedsiębiorstwa, rezerwy na pokrycie przyszłych wydatków, minimalne zadłużenie z tytułu przeniesienia do budżetu i środków pozabudżetowych, środki wierzycieli otrzymane w ramach zaliczki na produkty (towary, usług), środki nabywcy na kaucję za opakowania zwrotne, salda przeniesione z funduszu zużycia itp.

Aby zmniejszyć ogólne zapotrzebowanie gospodarki na kapitał obrotowy, a także pobudzić do jego efektywnego wykorzystania, wskazane jest pozyskiwanie pożyczonych środków.

Pożyczane środki to głównie krótkoterminowe kredyty bankowe, za pomocą których zaspokajane są przejściowe dodatkowe potrzeby w zakresie kapitału obrotowego. Główne kierunki pozyskiwania pożyczek na tworzenie kapitału obrotowego to:

Użyczanie sezonowych zapasów surowców, materiałów i kosztów związanych z sezonowym procesem produkcyjnym;

Tymczasowe uzupełnienie braku własnego kapitału obrotowego;

Przeprowadzanie rozliczeń i pośredniczenie w transakcjach płatniczych.

Wraz z powstaniem systemu banków komercyjnych i wzrostem wolumenu kredytu komercyjnego zwiększał się także udział środków kredytowych w strukturze źródeł tworzenia kapitału obrotowego przedsiębiorstw. Zatem wraz z przejściem do rynkowego systemu zarządzania gospodarczego rola kredytu jako źródła kapitału obrotowego przynajmniej nie spadła. Wraz ze zwyczajową koniecznością pokrycia nadmiernego zapotrzebowania na kapitał obrotowy przedsiębiorstw, pojawiły się nowe czynniki wpływające na wzrost znaczenia kredytu bankowego. Czynniki te związane są przede wszystkim z przejściowym etapem rozwoju, jakiego doświadcza krajowa gospodarka. Jednym z nich była inflacja. Wpływ inflacji na kapitał obrotowy przedsiębiorstwa jest bardzo wieloaspektowy: ma wpływ bezpośredni i pośredni. Wpływ bezpośredni charakteryzuje się deprecjacją kapitału obrotowego w okresie jego obrotu, tj. po zakończeniu obrotu przedsiębiorstwo faktycznie nie otrzymuje zaliczki na kapitał obrotowy w ramach wpływów ze sprzedaży produktów.

Wpływ pośredni wyraża się w spowolnieniu obrotu środkami w związku z kryzysem braku płatności, w dużej mierze spowodowanym inflacją. Inne przyczyny kryzysu braku płatności to spadek wydajności pracy; skrajna nieefektywność produkcji; niezdolność poszczególnych menedżerów do przystosowania się do nowych warunków; szukać nowych rozwiązań, zmieniać asortyment, zmniejszać materiałochłonność produkcji, sprzedawać zbędne i niepotrzebne aktywa; i wreszcie niedoskonałość ustawodawstwa, która pozwala nie spłacać długów bezkarnie.

Aby przeciwdziałać brakom płatności i zapewnić wsparcie finansowe, przeznaczane są znaczne środki na uzupełnienie kapitału obrotowego przedsiębiorstw. Jednak przyznane środki nie zawsze są wykorzystywane zgodnie z ich przeznaczeniem, co również ma silny efekt inflacyjny.

Przyczyny te determinują wzrost zainteresowania przedsiębiorstw pożyczonymi środkami jako źródłem uzupełnienia kapitału obrotowego zamrożonego w należnościach długoterminowych. W tej sytuacji pojawia się pytanie o granice wykorzystania kredytu jako źródła kapitału obrotowego. Zagadnienie to wiąże się z podwójnym wpływem, jaki korzystanie z kredytu wywiera na sytuację finansową przedsiębiorstwa w ogóle, a w szczególności na stan kapitału obrotowego.

Z jednej strony, nie wprowadzając do obiegu środków kredytowych w warunkach braku środków własnych, przedsiębiorstwo musi ograniczyć lub całkowicie wstrzymać produkcję, co grozi poważnymi trudnościami finansowymi, aż do bankructwa włącznie. Z drugiej strony rozwiązywanie problemów, które pojawiły się jedynie przy pomocy kredytów, powoduje wzrost uzależnienia przedsiębiorstwa od środków kredytowych w związku ze wzrostem zadłużenia kredytowego. Prowadzi to do zwiększonej niestabilności sytuacji finansowej, utraty własnego kapitału obrotowego, który staje się własnością banku, gdyż przedsiębiorstwa nie zapewniają stopy zwrotu z zainwestowanego kapitału, określonej w postaci odsetek bankowych.

Zobowiązania odnoszą się do nieplanowanych, przyciągniętych źródeł kapitału obrotowego. Jego obecność oznacza udział środków innych przedsiębiorstw i organizacji w obrotach przedsiębiorstwa. Część zobowiązań ma charakter naturalny, co wynika z obowiązującej procedury płatności. Wraz z tym mogą powstać zobowiązania w wyniku naruszenia dyscypliny płatniczej. Przedsiębiorstwa mogą mieć zobowiązania wobec dostawców za otrzymane towary, wykonawców za wykonaną pracę, wobec inspekcji podatkowej za podatki i płatności oraz za składki na fundusze pozabudżetowe. Konieczne jest również podkreślenie innych źródeł powstawania kapitału obrotowego, do których zaliczają się fundusze przedsiębiorstwa, które czasowo nie są wykorzystywane zgodnie z ich przeznaczeniem (fundusze, rezerwy itp.).

Właściwy balans pomiędzy własnymi, pożyczonymi i pozyskanymi źródłami kapitału obrotowego odgrywa ważną rolę we wzmocnieniu kondycji finansowej przedsiębiorstwa.

3. System wskaźników oceny kapitału obrotowego i efektywności jego wykorzystania.

Podejmowanie decyzji inwestycyjnych i finansowych w procesie prowadzenia działalności gospodarczej jest ściśle związane z zarządzaniem kapitałem podmiotów gospodarczych, gdyż występowanie określonej wartości i dynamika jego stanu jest jednym z ważnych kryteriów przy wyborze optymalnych decyzji zarządczych. We wszystkich okresach cyklu życia przedsiębiorstwa: od pozyskania zasobów w celu utworzenia lub rozszerzenia przedsiębiorstwa, aż do momentu likwidacji lub reorganizacji, kapitał jest zawsze niezbędnym atrybutem działalności przedsiębiorstwa. Obecnie do określenia efektywności pozyskiwania zasobów przez przedsiębiorstwo stosuje się z reguły metody planowania finansowego i wyznaczania przepływów pieniężnych. Jest to dość prosta, ale nie zawsze skuteczna metoda.

Pozyskiwanie zasobów przez przedsiębiorstwo jest procesem podwójnym, który należy rozpatrywać z dwóch perspektyw: od strony inwestora – jako inwestycja i od strony przedsiębiorstwa – jako pozyskiwanie źródeł kapitału do jego powstania. Aby rozwiązać te problemy z pozycji inwestora, wystarczy zastosować metody finansowe, które pozwalają określić moment zwrotu zainwestowanych środków i wysokość dochodu z inwestycji. Z punktu widzenia przedsiębiorstwa. w którym dokonuje się akumulacji kapitału, same metody analizy finansowej w celu określenia stopnia jego reprodukcji wyraźnie nie wystarczą. Istnieje zatem potrzeba zastosowania szeregu innych metod i technik analizy atrakcyjności zasobów i oceny efektywności ich wykorzystania.

Należy zauważyć, że obecnie, zarówno za granicą, jak i tutaj, w Rosji, w praktyce dominuje utylitarne, wąsko ukierunkowane podejście do analizy kapitałowej, które opiera się głównie na rozwiązywaniu problemów zarządzania określonymi rodzajami majątku przedsiębiorstwa i źródłami ich powstawania.

Zintegrowane podejście do analizy kapitału obrotowego zdeterminowane jest koniecznością zbadania wszystkich jego składników i właściwości.

Analizując kapitał, należy wziąć pod uwagę z jednej strony procesy jego powstawania i rozwoju, a z drugiej - procesy jego funkcjonowania.

Szczególne miejsce w systemie analizy kapitału obrotowego przedsiębiorstwa zajmują badania jego aktualnego stanu oraz wskaźniki intensywności i efektywności wykorzystania.

Szczególnie produktywne może być zastosowanie metod analizy bilansu. Metody bilansowe stosowane przy obliczaniu wskaźników charakteryzujących stan, przepływ kapitału i efektywność jego funkcjonowania opierają się na danych sprawozdawczych z zakresu rachunkowości finansowej. Punkt ten ma ogromne znaczenie z punktu widzenia dokładności wykorzystania informacji, ponieważ sprawozdania finansowe przedsiębiorstwa z punktu widzenia prawnego i księgowego rzetelnie i systematycznie odzwierciedlają dane dotyczące jego majątku, sytuacji finansowej i wyników działalności w kategoriach pieniężnych .

Do najważniejszych wskaźników charakteryzujących źródła akumulacji kapitału zaliczają się przede wszystkim: wielkość, struktura i koszt wszystkich źródeł kapitału oraz jego poszczególnych składników.

Kapitał funkcjonalny wyznaczają wskaźniki innego rzędu: wskaźniki wolumenu aktywów; struktura i cena majątku przedsiębiorstwa.

Ponadto wskaźniki kapitału obrotowego powinny obejmować wskaźniki wolumetryczne aktywów obrotowych i strukturę kapitału obrotowego.

Do wskaźników kapitału obrotowego zalicza się: wielkość, skład, strukturę i dynamikę, obroty, dynamikę obrotów, czynniki wpływające na obroty.

Do wskaźników efektywności wykorzystania kapitału zalicza się: zysk, wynik w postaci kapitału obrotowego, rentowność, rentowność, kapitałochłonność, wykorzystanie odpisów amortyzacyjnych, wskaźniki zmian kondycji finansowej.

W tym celu określa się wielkość źródeł kapitału przedsiębiorstwa, stosunek źródeł kapitału własnego i pożyczonego oraz wskaźniki mnożnika kapitału. Badana jest dynamika danych wskaźników. Obliczany jest koszt poszczególnych źródeł kapitału oraz jego koszt całkowity.

Ocenia się stopień efektywności wykorzystania kapitału obrotowego oraz wpływ czynników zewnętrznych i wewnętrznych na jego stan, strukturę i dynamikę.

Przeprowadzono analizę zgodności aktywnej formy istnienia kapitału ze źródłami jego powstawania pod względem ilościowym i terminowym.

Nie wszystkie aktywa obrotowe są zużywane w działalności gospodarczej przedsiębiorstwa. Gotówka nie jest bezpośrednio konsumowana przez przedsiębiorstwo, lecz w zamian można nabyć towary i usługi. Krótkoterminowe inwestycje finansowe to nic innego jak wolne środki krążące na rynkach finansowych i niezużyte w toku działalności przedsiębiorstwa.

Analizę efektywności wykorzystania kapitału przeprowadza się poprzez określenie wyników uzyskanych z wykorzystania kapitału przedsiębiorstwa. Badane są wskaźniki efektywności i rentowności, odzwierciedlające związek pomiędzy uzyskiwanymi wynikami finansowymi i niefinansowymi a wykorzystywanym na te cele kapitałem przedsiębiorstwa. Jednocześnie badany jest wpływ wyników przedsiębiorstwa na wskaźniki jego działalności gospodarczej, wypłacalność, płynność, stabilność finansową i możliwość dalszego rozwoju.

W toku analizy źródeł akumulacji określa się ich wartość, bada się strukturę i dynamikę oraz ocenia relacje bilansowe pomiędzy poszczególnymi grupami źródeł kapitału.

Efektywność wykorzystania kapitału obrotowego określa się poprzez obliczenie szeregu wskaźników, w szczególności: obrotu kapitałem obrotowym, kompletności jego wykorzystania, efektu przyspieszenia obrotu.

Zwiększanie efektywności wykorzystania kapitału obrotowego polega przede wszystkim na przyspieszeniu jego obrotu i objawia się wzrostem produktywności kapitału przy jednoczesnym utrzymaniu wolumenu kapitału obrotowego, co stwarza realną szansę na rozwój biznesu.

Okres jednego obrotu zapasami nazywany jest często okresem utrzymywania zapasów. Zapasy oznaczają: zapasy pozycji magazynowych, zapasy w toku, wyroby gotowe znajdujące się w magazynach. Jeżeli przy stałym wolumenie produkcji wydłuża się okres przechowywania zapasów przemysłowych surowców i materiałów, oznacza to nadmierną akumulację zapasów, tj. w sprawie tworzenia nadwyżek rezerw. To z kolei prowadzi do odpływu środków.

Jeśli przy stałym wolumenie produkcji wydłuża się okres przechowywania wyrobów gotowych, oznacza to, że przedsiębiorstwo ma nadmiar zapasów wyrobów własnych i jest sygnałem dla obsługi marketingowej o konieczności zwiększenia efektywności operacyjnej.

Aby skrócić okres spłaty należności należy zastosować następujące sposoby zarządzania nimi:

Monitorowanie stanu rozliczeń z klientami w zakresie zadłużenia przeterminowanego, występowanie zadłużenia przeterminowanego i jego wzrost spowalnia obrót środków, a w warunkach inflacji prowadzi do utraty środków.

Dotarcie do jak największej liczby kupujących, aby zmniejszyć ryzyko braku płatności przez jednego lub więcej dużych nabywców;

Udzielanie rabatów za wcześniejszą płatność;

Kontrola relacji należności i zobowiązań.

Jeżeli należności są większe niż zobowiązania, powstaje zagrożenie dla stabilności finansowej i niezależności, ponieważ w tych warunkach przedsiębiorstwo jest zmuszone dodatkowo przyciągać pożyczone zasoby. Jeśli zobowiązania są większe niż należności i to znacznie, prowadzi to do niewypłacalności przedsiębiorstwa.

W idealnym przypadku pożądane jest, aby należności i zobowiązania były równe.

Okres cyklu gotówkowego jest równy okresowi, w którym spółka posiada środki zainwestowane w kapitał obrotowy.

Cykl gotówkowy można skrócić poprzez:

Poprzez skrócenie okresu obiegu zapasów, tj. poprzez przyspieszenie produkcji i sprzedaży towarów;

Skracając okres obiegu wierzytelności, przyspieszając windykację należności klientów;

Wydłużając okres odroczenia zobowiązań poprzez spowolnienie własnych płatności.

Środki te należy stosować, jeśli można je zastosować bez zwiększania kosztów i zmniejszania sprzedaży.

Przyspieszenie rotacji kapitału obrotowego zależy od czasu, jaki spędzają oni na wszystkich etapach cyklu produkcyjnego. Znaczące rezerwy na przyspieszenie obrotów koncentrują się na etapie przechowywania zapasów produkcyjnych i komponentów w magazynach.

W procesie analizy obrotu kapitałem obrotowym obliczane są następujące wskaźniki.

Wskaźniki rotacji charakteryzujące produktywność kapitału wyrażone w relacji wielkości przychodów ze sprzedaży produktów do średniej wielkości kapitału obrotowego:

Kob = Vp / Kob

Gdzie Vp to przychód ze sprzedaży produktów;

Kob to średnia wielkość kapitału obrotowego.

Wskaźnik rotacji kapitału obrotowego w dniach (Ro), który określa okres, w którym kapitał obrotowy przechodzi przez jeden obrót:

Gdzie Ko jest średnią kwotą kapitału obrotowego;

Vp - przychody ze sprzedaży produktów;

T – czas trwania analizowanego okresu w dniach.

Współczynnik obciążenia lub współczynnik ustalenia wykorzystania kapitału obrotowego, pokazujący wysokość kapitału obrotowego na jednostkę przychodów uzyskanych ze sprzedaży produktów, można obliczyć w następujący sposób:

Kzok = Ko / Vp.

Wraz ze wzrostem obrotów zmniejsza się zapotrzebowanie na kapitał obrotowy i odwrotnie. Kwotę uwolnienia lub potrzebę przyciągnięcia dodatkowych źródeł kapitału obrotowego można obliczyć za pomocą obliczeń:

K01 i K00 – średnia wysokość kapitału obrotowego za okres sprawozdawczy i poprzednie;

Kpr jest współczynnikiem wzrostu produkcji.

Wskaźniki finansowe są względnymi wskaźnikami kondycji finansowej przedsiębiorstwa.

Analiza wskaźników finansowych polega na porównaniu ich wartości z wartościami podstawowymi, a także badaniu ich dynamiki dla okresu sprawozdawczego i dla szeregu lat.

Dla celów analitycznych wskazane jest rozważenie wielopoziomowego systemu pokrywania zapasów i kosztów. W zależności od rodzaju źródeł środków wykorzystywanych do tworzenia rezerw i kosztów, można w przybliżeniu ocenić poziom stabilności finansowej i wypłacalności podmiotu gospodarczego.

Aby scharakteryzować źródła rezerw i kosztów, stosuje się kilka wskaźników bezwzględnych:

Dostępność własnego kapitału obrotowego (SOC), stanowiącego sumę źródeł funduszy własnych i zobowiązań zaciągniętych długoterminowo pomniejszoną o koszt aktywów trwałych:

SOS = ISR + DO - IV;

Łączna wartość głównych źródeł tworzenia rezerw i kosztów (OSOS), równa sumie SES oraz kwoty pożyczek krótkoterminowych i pożyczonych środków:

OSOS = SOS + KZ.

Na podstawie powyższych dwóch wskaźników obliczane są dwa wskaźniki zaopatrzenia w zapasy i koszty według źródeł ich powstawania:

Nadwyżka (+) lub niedobór (-) własnego kapitału obrotowego:

DSOS = SOS - 33;

Nadmiar lub niedobór całkowitej kwoty głównych źródeł tworzenia rezerw i kosztów;

D OSOS = OSOS - 33.

W zależności od stosunku rozpatrywanych wskaźników można, z pewną dozą konwencji, wyróżnić następujące rodzaje stabilności finansowej podmiotu gospodarczego:

Absolutna stabilność finansowa. Sytuację tę charakteryzuje nierówność:

33 > SOS + SC;

Regulacyjna stabilność finansowa. Sytuacja ta gwarantuje wypłacalność organizacji i charakteryzuje się warunkiem:

33 = SOS = zwarcie lub SOS > 33 > SOS + zwarcie;

Niestabilna sytuacja finansowa związana z naruszeniem wypłacalności, w której organizacja w celu pokrycia części swoich rezerw i kosztów zmuszona jest pozyskać dodatkowe źródła pokrycia, łagodząc napięcia finansowe.

Występuje w następujących warunkach:

33 = SOS = KZ + IFN,

Gdzie IFN to źródła łagodzenia napięć finansowych (tymczasowo dostępne środki własne, środki pożyczone, kredyty bankowe na czasowe uzupełnienie braków własnego kapitału obrotowego i inne środki);

Kryzysowa (krytyczna) sytuacja finansowa, w której organizacja jest na skraju bankructwa. Charakteryzuje się nierównością:

33
4. Sposoby zarządzania kapitałem obrotowym i bieżącymi potrzebami finansowymi przedsiębiorstwa.

Własny kapitał obrotowy przedsiębiorstwa to ten majątek obrotowy, który pozostaje w przedsiębiorstwie w przypadku jednorazowej pełnej (stuprocentowej) spłaty krótkoterminowego zadłużenia przedsiębiorstwa. Inaczej mówiąc, jest to margines stabilności finansowej, który pozwala podmiotowi gospodarczemu na prowadzenie działalności bez obawy o swoją sytuację finansową nawet w najbardziej krytycznej sytuacji (kiedy wszyscy wierzyciele przedsiębiorstwa jednocześnie żądają spłaty powstałego zadłużenia bieżącego).

Najczęstsze opcje obliczania kapitału obrotowego to:

Źródła funduszy własnych pomniejszone o aktywa trwałe;

Źródła funduszy własnych plus długoterminowe kredyty i pożyczki pomniejszone o aktywa trwałe;

Aktywa obrotowe (aktywa obrotowe) minus zobowiązania krótkoterminowe (dług krótkoterminowy).

W rzeczywistości wymienione opcje można przypisać do szczególnych przypadków ogólnego podejścia do obliczania własnego kapitału obrotowego, które powinno opierać się na prawidłowym grupowaniu aktywów i pasywów bilansu początkowego (tworzenie tzw. Bilansu analitycznego) , a co najważniejsze, z uwzględnieniem przeznaczenia długoterminowych otrzymanych pożyczek i pożyczek.

Rozważmy procedurę obliczania własnego kapitału obrotowego dla różnych opcji pozyskiwania długoterminowych pożyczek i pożyczek.

Opcja 1. Długoterminowe kredyty i pożyczki mają konkretny cel – inwestowanie w aktywa trwałe.

Pierwsza metoda obliczeń. Źródła te tworzyły aktywa trwałe oraz własne aktywa obrotowe. W związku z tym, aby określić wartość tego ostatniego, należy odjąć koszt aktywów trwałych od źródeł środków własnych. Jednocześnie należy wykazać same aktywa trwałe pomniejszone o tę ich część, która została utworzona ze środków zewnętrznych, a mianowicie z długoterminowych kredytów i pożyczek. Zatem przy ustalaniu własnego kapitału obrotowego ze źródeł własnych wyłączone są te aktywa trwałe, które zostały utworzone wyłącznie ze środków własnych.

2. metoda obliczeń. Metoda ta polega na tym, że źródłami kapitału obrotowego w tym wariancie są wyłącznie kapitał własny oraz zadłużenie krótkoterminowe. Dlatego też, aby określić wysokość własnego kapitału obrotowego, należy od kwoty majątku obrotowego (kapitału obrotowego) odjąć kwotę zobowiązań bieżących (długu krótkoterminowego). W ten sposób otrzymujemy:

Opcja 2. Celem długoterminowych kredytów i pożyczek jest uzupełnienie majątku obrotowego.

Pierwsza metoda obliczeń. Ponieważ w tworzeniu aktywów trwałych nie brały udziału długoterminowe kredyty i pożyczki, obliczenia sprowadzają się do odjęcia kosztu aktywów trwałych od źródeł kapitału własnego:

2. metoda obliczeń. W odróżnieniu od pierwszego wariantu, oprócz własnego kapitału obrotowego i zadłużenia krótkoterminowego, aktywa obrotowe posiadają dodatkowe źródło – długoterminowe kredyty i pożyczki. Zatem wysokość własnego kapitału obrotowego zostanie ustalona po wyłączeniu z sumy aktywów obrotowych kwoty kredytów i pożyczek długoterminowych oraz całkowitej kwoty zadłużenia krótkoterminowego:

Kapitał obrotowy netto jest zatem własnym kapitałem obrotowym przedsiębiorstwa. Pozostałą część majątku obrotowego, jeśli nie jest pokryta gotówką, należy sfinansować długiem – zobowiązaniami, a jeśli to nie wystarczy – zaciągnąć krótkoterminową pożyczkę.

W ten sposób możemy sformułować koncepcję całkowitych bieżących potrzeb finansowych (TFC).

TFP to:

Różnica pomiędzy aktywami obrotowymi (bez środków pieniężnych) a zobowiązaniami bieżącymi;

Różnica pomiędzy środkami znajdującymi się w zapasach surowców, wyrobów gotowych oraz należnościach i krótkoterminowych inwestycjach finansowych a kwotą pożyczek i zobowiązań krótkoterminowych;

Część majątku obrotowego nieobjęta środkami własnymi ani pożyczonymi;

Brak/nadwyżka własnego kapitału obrotowego;

Potrzeba dodatkowego kredytu krótkoterminowego lub odwrotnie, nadwyżki środków.

Mając na uwadze wagę problemu braku kapitału obrotowego, skoncentrujemy się na charakterze TFP o charakterze operacyjnym i sposobach ich regulacji. Operacyjne TFP to ta część całkowitego TFP, która reprezentuje niedobór (nadwyżkę) materialnego kapitału obrotowego przedsiębiorstwa.

Jednym z zadań zintegrowanego zarządzania operacyjnego aktywami obrotowymi i pasywami obrotowymi jest przekształcenie TFP na wartość ujemną, korzystną dla kondycji finansowej przedsiębiorstwa - uzyskanie odroczonych płatności od dostawców, od pracowników przedsiębiorstwa, od państwa itp.; niekorzystne - zamrożenie części środków w rezerwach, zapewnienie klientom odroczonych płatności.

Zarówno całkowite, jak i operacyjne TFP można obliczyć w rublach, jako procent obrotu, a także w czasie w stosunku do obrotu.

Zadanie zmiany TFP na wartość ujemną sprowadza się do obliczenia rozsądnego czasu trwania odroczonych płatności za dostawy surowców i sprzedaż wyrobów gotowych.

Na operacyjne TFP wpływają:

Długość cykli operacyjnych i sprzedażowych;

Tempo wzrostu produkcji;

Sezonowość produkcji i sprzedaży wyrobów gotowych oraz dostaw surowców;

Stan rynku;

Kwota i stopa wartości dodanej: im niższa stopa wartości dodanej, tym większy kredyt komercyjny od dostawców jest w stanie zrekompensować zadłużenie klientów. Im większa stopa wartości dodanej, tym większe operacyjne TFP.

W przypadku przedsiębiorstw o ​​wyższej stopie wartości dodanej operacyjne TFP rośnie szybciej niż przychody ze sprzedaży.

Wiemy:

Pieniądze te inwestowane są w zapasy surowców i wyrobów gotowych. Dopóki surowce nie zostaną przekształcone w gotowe produkty, a gotowe produkty w pieniądze na rachunku, zapasy przez samo swoje istnienie generują zapotrzebowanie na kapitał obrotowy;

Należności te ucieleśniają również zapotrzebowanie na kapitał obrotowy. Dopóki towar nie zostanie wyprodukowany, zmagazynowany, wysłany i opłacony przez kupującego, potrzeba ta wymaga odpowiedniego zaspokojenia;

To rozliczenie obejmuje pokrycie bieżącego zapotrzebowania na kapitał obrotowy. Dopóki nie nadejdzie termin płatności faktur za zobowiązania za zakupione towary, surowce, dostawy itp., zobowiązaniem jest bezpłatna pożyczka od dostawców, czyli źródło środków dla przedsiębiorstwa.

Wniosek

Podsumowując, można wyciągnąć następujące wnioski. W systemie działań mających na celu zwiększenie efektywności przedsiębiorstwa i wzmocnienie jego kondycji finansowej ważne miejsce zajmują zagadnienia racjonalnego wykorzystania kapitału obrotowego.

Kapitał obrotowy to zbiór środków przekazywanych przez przedsiębiorstwo na tworzenie obrotowych aktywów produkcyjnych i funduszy cyrkulacyjnych, zapewniających ich ciągły obrót. Stały przepływ kapitału obrotowego jest podstawą nieprzerwanego procesu produkcyjnego i cyrkulacyjnego. Jest to najważniejsza funkcja kapitału obrotowego – produkcja.

Problem poprawy wykorzystania kapitału obrotowego stał się jeszcze pilniejszy w warunkach kształtowania się stosunków rynkowych. Interesy przedsiębiorstw wymagają pełnej odpowiedzialności za wyniki ich działalności produkcyjnej i finansowej. Ponieważ sytuacja finansowa przedsiębiorstw jest bezpośrednio zależna od stanu kapitału obrotowego i wiąże się z porównaniem kosztów z wynikami działalności gospodarczej i zwrotem kosztów ze środków własnych, przedsiębiorstwa są zainteresowane racjonalną organizacją kapitału obrotowego - organizowaniem ich przepływu minimalną możliwą kwotą, aby uzyskać jak największy efekt ekonomiczny.

Efektywność wykorzystania kapitału obrotowego zależy od wielu czynników, które można podzielić na zewnętrzne, które oddziałują niezależnie od interesów przedsiębiorstwa, oraz wewnętrzne, na które przedsiębiorstwo może i powinno aktywnie wpływać.

Przyspieszenie rotacji kapitału obrotowego pozwala uwolnić znaczne kwoty, a tym samym zwiększyć wielkość produkcji bez dodatkowych środków finansowych, a uwolnione środki wykorzystać zgodnie z potrzebami przedsiębiorstwa.

Zarządzanie kapitałem obrotowym wiąże się bezpośrednio z mechanizmem ustalania planowanego zapotrzebowania przedsiębiorstwa na nie i ich reglamentacją. Ważne jest, aby przedsiębiorstwo prawidłowo określiło optymalne zapotrzebowanie na kapitał obrotowy, które pozwoli mu przy minimalnych kosztach uzyskać zysk zaplanowany na dany wolumen produkcji. Niedoszacowanie wielkości kapitału obrotowego pociąga za sobą niestabilną sytuację finansową, przerwy w procesie produkcyjnym, a w konsekwencji spadek wolumenu produkcji i zysku. Z kolei przeszacowanie wielkości kapitału obrotowego zmniejsza zdolność przedsiębiorstwa do ponoszenia nakładów inwestycyjnych na rozwój produkcji.

Bibliografia

Belolipetsky V.G. „Finanse firmy”.

Molakow D.S. „Finanse przedsiębiorstw sektorów gospodarki narodowej”.

Bakanov M. I., Szeremet A. D. „Teoria analizy ekonomicznej”.

Bakanov M. I., Sergeev E. A. „Analiza efektywności wykorzystania kapitału obrotowego”.

Van Horn J.K. „Podstawy zarządzania finansami”.

Efimova O. V. „Analiza majątku obrotowego organizacji”.

Ovsiychuk N. „Zarządzanie aktywami i metody finansowania”.

Stoyanova E.S., Bykov E.V., Blank A.I. „Zarządzanie kapitałem obrotowym”.

Fashchevsky V.M. „O analizie kapitału obrotowego”.

Źródła akumulacji kapitału obrotowego dzielą się na przyciągnięte, pożyczone i własne. Główna rola należy do tych ostatnich. Biorą udział w obrocie funduszami ze względu na to, że organizacje, których działalność opiera się na kalkulacjach komercyjnych, muszą posiadać określoną niezależność (majątkową i operacyjną). Jest to konieczne, aby nie tylko prowadzić działalność gospodarczą z zyskiem, ale także ponosić pełną odpowiedzialność za wszelkie podejmowane decyzje.

Struktura majątku trwałego obejmuje aktywa produkcyjne i nieprodukcyjne. Te pierwsze funkcjonują w procesie produkcyjnym. Biorą w nim na bieżąco udział i przekazują swoją wartość na gotowy produkt. Fundusze nieprodukcyjne wykorzystywane są do obsługi procesu produkcyjnego. Nie uczestniczą bezpośrednio w procesie i nie przenoszą swojej wartości na produkt.

Tworzenie zasobów następuje w momencie utworzenia kapitału docelowego podczas tworzenia przedsiębiorstwa. Źródłem powstania w tym przypadku są fundusze inwestycyjne wszystkich założycieli. W trakcie działalności uzupełnianie odbywa się z wykorzystaniem otrzymanego zysku.

Źródłami tworzenia kapitału obrotowego mogą być stabilne zobowiązania. Nie należą do firmy. Jednocześnie stabilne zobowiązania są stale w obiegu organizacji i służą jako źródło środków w postaci kwoty ich minimalnego salda. Obejmują one:

1. Zaległości w płacach minimalnych pracowników, rozkładające się z miesiąca na miesiąc.

2. Rezerwy na pokrycie przewidywanych wydatków.

3. Salda przeniesione funduszu konsumenckiego.

4. Minimalne zadłużenie przeniesione do funduszy pozabudżetowych i budżetu.

5. Środki wierzyciela otrzymane w formie przedpłaty.

6. Kaucja Kupującego za opakowania zwrotne.

Wskazane jest pozyskiwanie pożyczonych źródeł kapitału obrotowego, aby zmniejszyć ogólne zapotrzebowanie ekonomiczne na niego (aktywa obiegowe). Jednocześnie stanowi zachętę do bardziej efektywnego wykorzystania zasobów.

Pożyczane środki obejmują zazwyczaj kredyty bankowe na krótkie okresy. Pożyczone środki pozwalają na zaspokojenie doraźnych, dodatkowych potrzeb. Wśród głównych obszarów pozyskiwania kredytów w celu tworzenia kapitału obrotowego należy wyróżnić:

1. Udostępnianie zapasów materiałów, surowców i kosztów związanych z sezonowym procesem produkcyjnym.

2. Dokonywanie rozliczeń, pośredniczenie w obrocie płatności.

3. Krótkoterminowe uzupełnienie deficytu środków własnych.

Jak pokazuje praktyka, są one wykorzystywane efektywniej niż obroty przedsiębiorstwa. Wynika to z faktu, że pożyczki krążą szybciej i mają konkretny cel. Ponadto środki te są emitowane na ściśle określony czas i towarzyszą im zapłata odsetek bankowych. Okoliczności te skłaniają organizację do zapewnienia stałej kontroli nad procesem przepływu środków kredytowych, a także efektywnością ich wykorzystania.

Należy zauważyć, że pożyczone środki mogą stanowić nie tylko krótkoterminowe pożyczki bankowe, ale także inne przyciągnięte zasoby - rezerwy czasowo niewykorzystane zgodnie z ich przeznaczeniem, salda funduszy.

Jeżeli przedsiębiorstwo w trakcie realizacji zaplanowanego programu produkcyjnego dysponuje mniejszą rzeczywistą ilością kapitału obrotowego niż planowane na niego zapotrzebowanie, kapitał obrotowy zostaje uwolniony.

Decydując o warunkach zapewnienia przedsiębiorstwom niezbędnego kapitału obrotowego, bierze się pod uwagę cechy cyklu produkcyjnego i sprzedaży produktów, które determinują charakter zmian zapotrzebowania na fundusze, a także zaspokojenie tej potrzeby z dwóch źródła: kapitał własny obrotowy oraz środki obce przekazane w formie krótkoterminowych kredytów bankowych. Stałą, nieredukowalną część kapitału obrotowego stanowią środki własne, a przejściowo zwiększone zapotrzebowanie na środki pokrywane są kredytem.

Należy zwrócić uwagę na wspólne cechy i osobliwości właściwe kapitałowi obrotowemu przedsiębiorstw handlowych i pożyczonym środkom pozyskanym w formie kredytów bankowych. Wspólną cechą funduszy kapitałowych i pożyczonych jest to, że stanowią one podstawę aktywów spółki. Własny kapitał obrotowy może być wykorzystany do wielu kolejnych obrotów.

Pożyczone środki przekazywane są przedsiębiorstwom na określony czas, po czym podlegają spłacie. Udzielenie kredytu bankowego pozwala w szczególności elastycznie zaspokajać zmieniające się potrzeby w zakresie zasobów materialnych do tworzenia zapasów, powiązać wielkość przekazanych środków z sytuacją bieżącą, monitorować przestrzeganie zaplanowanych parametrów działalności przedsiębiorstw handlowych.

Oprócz środków własnych i kredytów bankowych przedsiębiorstwa posiadają w obiegu środki od wierzycieli i innych (niewydane kwoty różnych środków, zyski i amortyzację – zanim zostaną przekazane zgodnie z przeznaczeniem itp.).

Wszystkie źródła finansowania kapitału obrotowego dzielą się na własne, pożyczone i przyciągane. Dużą rolę w organizacji obiegu funduszy odgrywają fundusze własne, gdyż przedsiębiorstwa działające w oparciu o kalkulację handlową muszą posiadać pewną niezależność majątkową i operacyjną, aby móc prowadzić działalność z zyskiem i ponosić odpowiedzialność za podejmowane decyzje.

Tworzenie kapitału obrotowego następuje w momencie organizacji przedsiębiorstwa, kiedy tworzony jest jego kapitał zakładowy. Źródłem powstania w tym przypadku są fundusze inwestycyjne założycieli przedsiębiorstwa. W procesie pracy źródłem uzupełnienia kapitału obrotowego jest uzyskany zysk, a także tzw. Zrównoważone zobowiązania utożsamiane ze środkami własnymi. Są to fundusze, które nie należą do przedsiębiorstwa, ale są stale w jego obiegu. Takie środki służą

Źródłem powstawania kapitału obrotowego jest wysokość ich minimalnego salda. Należą do nich: minimalne zadłużenie z tytułu przeniesienia wynagrodzeń pracowników przedsiębiorstwa, rezerwy na pokrycie przyszłych wydatków, minimalne zadłużenie z tytułu przeniesienia do budżetu i środków pozabudżetowych, środki wierzycieli otrzymane w ramach zaliczki na produkty (towary, usługi), środki nabywcy na kaucje za opakowania zwrotne, salda przeniesione z funduszu konsumpcyjnego itp. Aby zmniejszyć ogólne zapotrzebowanie gospodarki na kapitał obrotowy, a także pobudzić do jego efektywnego wykorzystania, wskazane jest przyciąganie pożyczonych środków.

Pożyczane środki to głównie krótkoterminowe kredyty bankowe, za pomocą których zaspokajane są przejściowe dodatkowe potrzeby w zakresie kapitału obrotowego. Główne kierunki pozyskiwania kredytów na tworzenie kapitału obrotowego to: - kredytowanie sezonowych zapasów surowców, materiałów i kosztów związanych z sezonowym procesem produkcyjnym; - tymczasowe uzupełnienie braków własnego kapitału obrotowego; - rozliczenia i pośrednictwo w transakcjach płatniczych.

Wraz z powstaniem systemu banków komercyjnych i wzrostem wolumenu kredytu komercyjnego zwiększał się także udział środków kredytowych w strukturze źródeł tworzenia kapitału obrotowego przedsiębiorstw. Zatem wraz z przejściem do rynkowego systemu zarządzania gospodarczego rola kredytu jako źródła kapitału obrotowego przynajmniej nie spadła. Wraz ze zwyczajową koniecznością pokrycia nadmiernego zapotrzebowania na kapitał obrotowy przedsiębiorstw, pojawiły się nowe czynniki wpływające na wzrost znaczenia kredytu bankowego. Czynniki te związane są przede wszystkim z przejściowym etapem rozwoju, jakiego doświadcza krajowa gospodarka. Jednym z nich była inflacja. Wpływ inflacji na kapitał obrotowy przedsiębiorstwa jest bardzo wieloaspektowy: ma wpływ bezpośredni i pośredni. Wpływ bezpośredni charakteryzuje się deprecjacją kapitału obrotowego w okresie jego obrotu, tj. po zakończeniu obrotu przedsiębiorstwo faktycznie nie otrzymuje zaliczki na kapitał obrotowy w ramach wpływów ze sprzedaży produktów.

Wpływ pośredni wyraża się w spowolnieniu obrotu środkami w związku z kryzysem braku płatności, w dużej mierze spowodowanym inflacją. Inne przyczyny kryzysu braku płatności to spadek wydajności pracy; skrajna nieefektywność produkcji; niezdolność poszczególnych menedżerów do przystosowania się do nowych warunków; szukać nowych rozwiązań, zmieniać asortyment, zmniejszać materiałochłonność produkcji, sprzedawać zbędne i niepotrzebne aktywa; i wreszcie niedoskonałość ustawodawstwa, która pozwala nie spłacać długów bezkarnie. Aby przeciwdziałać brakom płatności i zapewnić wsparcie finansowe, przeznaczane są znaczne środki na uzupełnienie kapitału obrotowego przedsiębiorstw. Jednak nie zawsze przeznaczane środki są wykorzystywane zgodnie z ich przeznaczeniem, co również ma silny skutek inflacyjny.

Przyczyny te determinują wzrost zainteresowania przedsiębiorstw pożyczonymi środkami jako źródłem uzupełnienia kapitału obrotowego zamrożonego w należnościach długoterminowych. W tej sytuacji pojawia się pytanie o granice wykorzystania kredytu jako źródła kapitału obrotowego. Zagadnienie to wiąże się z podwójnym wpływem, jaki korzystanie z kredytu wywiera na sytuację finansową przedsiębiorstwa w ogóle, a w szczególności na stan kapitału obrotowego. Z jednej strony, nie wprowadzając do obiegu środków kredytowych w warunkach braku środków własnych, przedsiębiorstwo musi ograniczyć lub całkowicie wstrzymać produkcję, co grozi poważnymi trudnościami finansowymi, aż do bankructwa włącznie. Z drugiej strony rozwiązywanie problemów, które pojawiły się jedynie przy pomocy kredytów, powoduje wzrost uzależnienia przedsiębiorstwa od środków kredytowych w związku ze wzrostem zadłużenia kredytowego. Prowadzi to do wzrostu niestabilności finansowej, utraty własnego kapitału obrotowego, który staje się własnością banku, gdyż przedsiębiorstwa nie zapewniają stopy zwrotu z zainwestowanego kapitału, określonej w postaci odsetek bankowych.

Zobowiązania odnoszą się do nieplanowanych, przyciągniętych źródeł kapitału obrotowego. Jego obecność oznacza udział środków innych przedsiębiorstw i organizacji w obrotach przedsiębiorstwa. Część zobowiązań ma charakter naturalny, co wynika z obowiązującej procedury płatności. Wraz z tym mogą powstać zobowiązania w wyniku naruszenia dyscypliny płatniczej. Przedsiębiorstwa mogą mieć zobowiązania wobec dostawców za otrzymane towary, wykonawców za wykonaną pracę, wobec inspekcji podatkowej za podatki i płatności oraz za składki na fundusze pozabudżetowe. Konieczne jest również podkreślenie innych źródeł powstawania kapitału obrotowego, do których zaliczają się fundusze przedsiębiorstwa, które czasowo nie są wykorzystywane zgodnie z ich przeznaczeniem (fundusze, rezerwy itp.).

Właściwy balans pomiędzy własnymi, pożyczonymi i pozyskanymi źródłami kapitału obrotowego odgrywa ważną rolę we wzmocnieniu kondycji finansowej przedsiębiorstwa.

własnego przyciągniętego kapitału obrotowego

Kapitał obrotowy przedsiębiorstw ma na celu zapewnienie ich ciągłego przepływu na wszystkich etapach obiegu w celu zaspokojenia potrzeb produkcyjnych w zakresie zasobów pieniężnych i materialnych, zapewnienia terminowości i kompletności płatności oraz zwiększenia efektywności wykorzystania kapitału obrotowego.

Wszystkie źródła finansowania kapitału obrotowego dzielą się na własne, pożyczone i przyciągane.

Dużą rolę w organizacji obiegu funduszy odgrywają fundusze własne, gdyż przedsiębiorstwa działające w oparciu o kalkulację handlową muszą posiadać pewną niezależność majątkową i operacyjną, aby móc prowadzić działalność z zyskiem i ponosić odpowiedzialność za podejmowane decyzje.

Tworzenie kapitału obrotowego następuje w momencie organizacji przedsiębiorstwa, kiedy tworzony jest jego kapitał zakładowy. Źródłem powstania w tym przypadku są fundusze inwestycyjne założycieli przedsiębiorstwa. W procesie pracy źródłem uzupełnienia kapitału obrotowego jest uzyskany zysk, a także tzw. Zrównoważone zobowiązania utożsamiane ze środkami własnymi. Są to fundusze, które nie należą do przedsiębiorstwa, ale są stale w jego obiegu. Fundusze takie stanowią źródło tworzenia kapitału obrotowego w wysokości ich minimalnego salda. Należą do nich: minimalne zadłużenie z tytułu przeniesienia wynagrodzeń pracowników przedsiębiorstwa, rezerwy na pokrycie przyszłych wydatków, minimalne zadłużenie z tytułu przeniesienia do budżetu i środków pozabudżetowych, środki wierzycieli otrzymane w ramach zaliczki na produkty (towary, usług), środki nabywcy na kaucję za opakowania zwrotne, salda przeniesione z funduszu zużycia itp.

Aby zmniejszyć ogólne zapotrzebowanie gospodarstw na kapitał obrotowy, a także pobudzić jego efektywne wykorzystanie, wskazane jest pozyskiwanie środków pożyczonych. Pożyczane środki to głównie krótkoterminowe kredyty bankowe, za pomocą których zaspokajane są przejściowe dodatkowe potrzeby w zakresie kapitału obrotowego.

Główne kierunki pozyskiwania kredytów na kapitał obrotowy to:

użyczanie sezonowych zapasów surowców, materiałów i kosztów związanych z sezonowym procesem produkcyjnym;

tymczasowe uzupełnienie braku własnego kapitału obrotowego;

przeprowadzanie rozliczeń i pośredniczenie w transakcjach płatniczych.

Zobowiązania odnoszą się do nieplanowanych, przyciągniętych źródeł kapitału obrotowego. Jego obecność oznacza udział w obrocie przedsiębiorstwa środków innych przedsiębiorstw i organizacji. Część zobowiązań ma charakter naturalny, co wynika z obowiązującej procedury płatności. Wraz z tym mogą powstać zobowiązania w wyniku naruszenia dyscypliny płatniczej.

Przedsiębiorstwa mogą mieć zobowiązania wobec dostawców za otrzymane towary, wykonawców za wykonaną pracę, wobec inspekcji podatkowej za podatki i płatności oraz za składki na fundusze pozabudżetowe.

Konieczne jest również podkreślenie innych źródeł powstawania kapitału obrotowego, do których zaliczają się fundusze przedsiębiorstwa, które czasowo nie są wykorzystywane zgodnie z ich przeznaczeniem (fundusze, rezerwy itp.).

Właściwy balans pomiędzy własnymi, pożyczonymi i pozyskanymi źródłami kapitału obrotowego odgrywa ważną rolę we wzmocnieniu kondycji finansowej przedsiębiorstwa.